A február komolyan megingatta a részvénypiacok szereplőit, hatalmas zuhanások zajlottak. Az azonban még mindig kérdéses, hogy ez az állapot egyszeri alkalom volt csupán, vagy a befektetőknek készülniük kell a medvepiacra? A részvényekkel ellentétben a globális gazdaság javuló tendenciát produkál, legyen szó a növekvő GDP-ről vagy a csökkenő munkanélküliségről.
Februárban a részvénypiacok jelentős zuhanással indítottak. Az árkorrekció nem kerülte el gyakorlatilag a világ egyetlen részét sem; az USA-tól kezdve egészen Európáig, Japánnal bezárólag mindenki érintett volt. A visszaesés ráadásul olyan meredek volt, hogy például a „XIV“ (alacsony volatilitást kihasználó származékos pénzügyi eszköz) az elmúlt hét során elvesztette az elmúlt 5 évben szerzett összes nyereségét. Most az a kulcskérdés, hogy csak egyszeri zuhanásról volt-e szó, amely után a részvényárak ismét emelkedni kezdenek, vagy ez a medvepiac kezdete a tőzsdéken.
Az AKCENTA CZ szakértői úgy látják, hogy egyelőre csak az előző növekedés korrekciójáról van szó. A tavalyi év és az idei kezdete után ugyanis egy sor mutató jelezte, hogy a részvénypiacokon erős a túlkereskedés. Ezt bizonyította a P/E ráta is, amely szembe állítja a részvény árát és a realizált nyereséget. Tapasztalatból tudható, hogy ha ez a mutató az USA-ban 23 fölé kerül, akkor előbb vagy utóbb jelentős korrekció következik be, amely most is beigazolódott. Hozzá kell tenni, hogy például az S&P 500 amerikai részvényindex P/E rátája folyamatosan saját, hosszú távú átlaga felett mozog.
„Nem zárható ki tehát, hogy néhány zuhanásnak még tanúi lehetünk, noha ezek várhatóan sokkal enyhébbek lesznek, mint az elmúlt két hétben tapasztaltak. A részvényárak emelkedésének motorja ugyanis hosszú időn át inkább a pozitív hangulat volt, mint az alapvető adatok. Annak ellenére, hogy a cégek nyeresége mind az USA-ban, mind Európában jó ütemben nőtt, a részvények ára még ennél is gyorsabban.” – mondta Filip Přibáň, az AKCENTA CZ szakértője.
Azt, hogy a piacok túlzottan optimisták voltak, a VIX volatilitás index is bizonyítja, amelyet gyakran neveznek félelem-indexnek is. Ez hosszú ideje olyan szélsőségesen alacsony értékeken mozgott, amelyekre korábban nem sokszor volt példa. Az elmúlt hét során azonban megtöbbszörözte értékét, és egy ideig egészen 50 pont körüli értéken mozgott. Miután a helyzet kissé lecsendesedett, értéke visszaesett 29 pontra. Noha a volatilitás emelkedése jelentős volt, a VIX-index szintje továbbra sincs különösebben szédítő értékeken, amelyek azt jeleznék, hogy szükségszerűen megismétlődnek az utolsó pénzügyi válság zuhanásai. Kétségkívül nőtt a nyugtalanság a piacokon, de egyelőre alapvetően nincs ok a pánikra. Ha a részvényindexek továbbra is folyamatosan gyengülnek, a zuhanások sokkal enyhébbek lesznek és a helyzet hamarosan ismét megnyugszik.
A részvények február elején csak korrigálták a megelőző növekedést, értékük továbbra is meglehetősen magas, így nem zárható ki, hogy folytatódik az árcsökkenés. Amennyiben azonban ez bekövetkezik, a visszaesés várhatóan már nem lesz annyira erőteljes. Leginkább a piacok hangulatától függ az alakulása, így a rövid távú fejlődést szinte lehetetlen megjósolni.
Ugyanakkor most lehetőség nyílt a hosszú távú befektetők számára. A részvények ugyan még mindig drágák, de már sokkal elfogadhatóbb áron folyik a kereskedelem, ami növelhetné irántuk a keresletet. A globális gazdaság helyzete ráadásul most a legkedvezőbb, hiszen minden fejlett országban nő a GDP és csökken a munkanélküliség. Habár fennállnak bizonyos kockázatok, hosszú távon semmi sem indokolja, hogy ne növekedjen a részvények ára és a cégek nyeresége. Így jelenleg nem helyénvaló a pánik, és várhatóan a helyzet hamarosan stabilizálódik, a részvényárak pedig ismét emelkedni kezdenek. A múlt heti zuhanásokat így mindenekelőtt figyelmeztetésnek kell tekinteni, vagyis hogy semmilyen növekedés nem tart örökké, és ha a részvények túlértékeltek, akkor előbb vagy utóbb bekövetkezik korrekciójuk.